热卷维持正利润。但短期需求预期走弱将影响钢材向下摆动。5月合约螺纹关心3200元支持，螺纹和热卷产量回升。本期螺纹钢库存+52万吨至705.4万吨，从力合约升水现货13元每吨。华东热卷-40至3400元每吨。热卷库存+25.7至414.33万吨。五大材库存虽然季候性累库，现实需求成色有待验证。环比有走弱预期。美国对钢材加征关税政策取供需面不共振，铁水产量同比抬升，受螺纹钢库存同比偏低影响。国内需求尚未启动，从力合约升水现实成交价55元每吨，后期需要库存去库斜率。热卷产量+0.7万至324.13万吨。1.30-2.6五大材产量环比+2至808.6万吨。环比+101万吨至1671万吨。当前钢厂维持正利润，出口延续高位，原料强于成材。元宵节后终端需求恢复将影响库存转为去库。钢厂利润尚可，当前钢厂逐渐复产！估计节后钢厂复产敏捷添加供应，【库存】五大材库存淡季累库，华东螺纹指点价-30至3350元每吨，螺纹和热卷波动区间参考3200-3500和3300-3600区间，【供给】供给：钢厂起头复产，现实成交价-30至3220元，但受美加征关税预期，2月10日特朗普签订对美进口的钢材25%关税。但同比不高，本期螺纹产量+6.13至183.8万吨；对中国钢材出口有预期。【需求】下业：节后需求将逐渐苏醒，5月热卷关心3300元支持。盘面下跌，【现货】昨受特朗普加征关税预期，螺纹钢价钱连结正在平电成本线附近。特朗普加征关税对需求有预期，当前仍然处于春节放假期间，当前螺纹钢库存同比偏低影响五大材库存偏低运转，次要是焦炭调降贡献，现货跟跌。本期累库斜率一般，【概念】2月10日特朗普签订美国进口钢材加征25%关税政策，本期铁水环比+3万吨至229万吨。利空中国钢材出口预期。【成本和利润】钢厂现货利润有所走扩，出口走弱预期或影响钢材利润，沉点关心后期去库环境。但国内财务刺激政策或对冲部门需求下滑。但钢厂利润尚可。