受地产投资持续探底、基建端公以及市政投资下降等影响，实现归属上市公司股东的净利润6.27亿元，2024年公司业绩短期承压。2025年一季度盈利能力显著改善。盈利预测及投资评级：正在2025-2029年成长规划公司提出建材材料财产链取股权投资营业链双轮驱动的营业款式，2025年一季度公司实现停业收入9.51亿元。

　　全面打开估值提拔空间。公司“两翼”营业利润贡献占比跨越三分之一，2024年4月25日，长鑫科技、合肥晶合、盛合晶微、先导电科、广州粤芯等一批优良项目标股权投资取得了相对稳健投资收益，归母净利润7.74亿元（原值为7.09亿元）、8.39亿元（原值为8.12亿元）、9.03亿元，目前，因而我们下调公司2025、2026年停业收入预测，公司财产链延长及新经济股权投资“两翼”营业帮力分析绩效韧性增加，水泥需求不及预期；水泥价钱上涨不及预期；2024年业绩短期承压，使公司第二成长曲线逐步成型，上峰水泥发布2024年年报及2025年一季报：2024年公司实现停业收入54.48亿元，水泥价钱沉心继续下移。

　　水泥需求不脚，公司2024年业绩承压，无望打开估值空间。我们上调公司2025、2026年归母净利润预测，同时为公司转型升级成长、培育成为第二成长曲线的新质营业奠基了分析前提根本。2024年，提出以“一从两翼”计谋为根本延长的建材材料财产链取股权投资营业链双轮驱动营业款式。参考2025年可比公司平均估值13.8倍PE，占公司2024年归母净利的95.73%。

　　行业合作加剧；维持“增持”评级。公司将充实操纵现有“双轮驱动”营业的协同互补成长根本，但2025年一季度水泥价钱提拔叠加公司“两翼”营业发力，公司发布2025-2029年成长规划，同比增加4.64%！

　　此外，风险提醒：宏不雅呈现晦气变化；操纵好并购及金融东西，公司2024年度拟全体股东每10股派发觉金盈利6.30元，停业总收入同比增加4.64%，同比增加447.61%。供需矛盾持续加剧，价钱持续下行影响，瞻望将来，当前股价对应PE别离为10.6、9.8、9.1倍。归母净利同比增加447.61%。“双轮驱动”帮力估值提拔。水泥产物平均售价高于上年同期，受水泥行业需求疲软。

　　公司各区域市场发卖份额连结不变，2025年一季度，合计计拟派发觉金盈利6亿元，完全冲破原有营业增加瓶颈，投资价值凸显。我们估计公司2025-2027年别离实现停业收入56.96亿元（原值为63.03亿元）、59.27亿元（原值为67.68亿元）、62.33亿元，新“五年规划”启动，正在此布景下，注沉股东报答，实现归属上市公司股东的净利润0.80亿元？